К концу мая инфляция складывается лучше прогноза, и часть аналитиков допускает, что Центробанк сможет снизить ключевую ставку на заседании 19 июня. Однако другие специалисты предупреждают, что преждевременно радоваться — есть факторы, которые могут разогнать цены снова.
Что происходит с инфляцией
Начало года было сложным: рост цен ускорился после повышения НДС, других налогов и акцизов. Весной ситуация несколько улучшилась. По оценке Банка России, анализ цен за апрель показал, что в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция сформировалась близко к 4%.
В недельных данных мая индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100%, то есть в течение отдельной недели цены по наблюдаемой корзине в среднем снизились. Это указывает на временные понижения, но не означает общей дефляции.
Целевой уровень и прогнозы
Центробанк ориентируется на цель по инфляции в 4% — уровень, который считается наименее болезненным для экономической и социальной стабильности. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла 5,36%, при этом в некоторых компонентах корзины уже наблюдаются значения около 4%.
Исторически достижение таргета откладывалось: целевые сроки постоянно пересматривались. Сейчас цель 4% намечена на 2027 год. Банк прогнозирует инфляцию на конец 2026 года в диапазоне 4,5–5%, правительство недавно повысило собственный прогноз по инфляции на конец года до 5,2%.
По мнению экономиста Дмитрия Полевого, по итогам года инфляция может оказаться ближе к нижней границе прогноза Центробанка — около 4,5%. Он также ожидает, что ключевую ставку на заседании 19 июня могут снизить до 14%.
Риск от роста тарифов ЖКХ
Один из ближайших рисков — рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%. По оценке аналитика инвестиционной компании «Цифра брокер» Егора Зиновьева, это может добавить к инфляции примерно 0,4–0,6 процентного пункта. Повышение тарифов перенесли с июля на октябрь, что сдвигает влияние на осенний период.
Аналитик УК «Альфа‑Капитал» Алина Попцова отмечает, что инфляция может ускориться скорее осенью, когда к росту тарифов добавится сезонное подорожание фруктов и овощей.
Чего ожидать до конца года
В ближайшие месяцы ситуация будет зависеть от баланса между временными снижениями цен и давлением со стороны тарифов и сезонности. Если базовые тенденции сохранятся, инфляция по итогам года может остаться в нижней части прогнозных диапазонов, но осенние факторы создают риск ускорения роста цен.
Решение по ключевой ставке 19 июня будет зависеть от свежих данных о ценах и оценок Центробанка. Эксперты разделяются: часть ждёт снижения до 14%, другие считают, что рано ожидать устойчивого снижения ставок.
